芯東西（公眾號：aichip001）
作者 | ?ZeR0
編輯 | ?漠影
芯東西6月27日報道，6月26日，深圳AMOLED顯示驅動芯片設計龍頭企業云英谷科技遞表港交所。
云英谷科技成立于2012年5月，投資方包括高通中國、小米旗下小米長江、華為旗下哈勃科技、京東方、清越光電等。
截至2024年9月，其估值已達到83億元。
根據弗若斯特沙利文的報告，以2024年銷售量計，云英谷科技是中國大陸第一大、全球第五大AMOLED顯示驅動芯片廠商，市場份額為3.8%。
它也是中國大陸首家通過品牌客戶認證及唯一一家對下游品牌客戶累計銷量超千萬顆的(de)AMOLED顯示驅(qu)動(dong)芯片設計公(gong)司。
以2024年銷售量計，該公司是全球手機AMOLED顯示驅動芯片市場第三大的獨立供應商，市場份額為12.4%，亦為全球手機AMOLED顯示驅動芯片市場中最大的中國大陸供應商。
由于較(jiao)高(gao)的(de)技術壁(bi)壘，全球Micro-OLED顯示背板/驅動(dong)市場(chang)參與者(zhe)數量(liang)較(jiao)為有限，市場(chang)集中度(du)較(jiao)高(gao)，以2024年銷售量(liang)計，前兩大市場(chang)參與者(zhe)共占據了94.7%的(de)市場(chang)份額。
以2024年Micro-OLED顯示背板/驅動的銷售量計，云英谷科技在全球Micro-OLED顯示背板/驅動市場所有參與者中排名第二，市(shi)場份額為40.7%。
一、三年累計收入逾21億，去年銷量超5000萬顆
云英(ying)谷科技從2017年(nian)開始專注于AMOLED顯(xian)(xian)示驅動(dong)芯(xin)片的研發與設計，2021年(nian)成功量產并向中國最大AMOLED面板制造商(shang)之一(yi)供(gong)應(ying)AMOLED顯(xian)(xian)示驅動(dong)芯(xin)片。該制造商(shang)當時為國內領先品牌公司發售的智能手機供(gong)應(ying)AMOLED顯(xian)(xian)示模組。
這使云英谷(gu)科技成為中國大陸首家向主流消費電子品牌公司(si)供貨(huo)的AMOLED顯(xian)示驅動芯片設計公司(si)。
2022年、2023年、2024年，云英谷科技的收入分別為5.51億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、7.20億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、8.91億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)，凈虧損分別為1.24億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、2.32億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、3.09億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)，研發費用分別為1.88億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、1.77億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)、2.42億(yi)(yi)(yi)(yi)元(yuan)。
▲2022年(nian)~2024年(nian)云(yun)英谷科技的營收、凈(jing)利(li)潤、研發支出變化（芯東西制圖）
云英谷科(ke)技目前提供兩類產品：（1）AMOLED顯(xian)示(shi)驅動(dong)芯片，主要用于高端智能手(shou)機，貢獻了(le)其2024年超(chao)9成的(de)收入；（2）Micro-OLED顯(xian)示(shi)背(bei)板/驅動(dong)，主要用于支(zhi)持AR/VR頭戴式設(she)備。
近三年，AMOLED顯示驅動芯片的平均售價逐年下降，銷售量由2022年的1410萬顆增加至2023年的3230萬顆及2024年的5140萬顆；Micro-OLED顯示背板/驅動的平均售價(jia)逐(zhu)年上漲(zhang)。
2022年、2023年、2024年，云英谷科技的毛利率分別為31.9%、0.4%、2.5%。2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)，云英谷科技(ji)的毛(mao)(mao)利率(lv)分別為31.9%、0.4%、2.5%。其中AMOLED顯(xian)示(shi)驅(qu)動芯片在2023年(nian)錄得(de)毛(mao)(mao)損率(lv)1.4%，在2024年(nian)錄得(de)毛(mao)(mao)利率(lv)0.3%。這主要是由(you)于(i)因RAM-less AMOLED顯(xian)示(shi)驅(qu)動芯片日益普及，其收入貢獻(xian)增(zeng)加，導致AMOLED顯(xian)示(shi)驅(qu)動芯片的單位成本下降(jiang)；(ii)存貨撇銷由(you)2023年(nian)的5320萬元減少52.5%至2024年(nian)的2530萬元。
其(qi)綜合財務狀況表概(gai)要(yao)如下(xia)：
綜合現金(jin)流量表如(ru)下：
二、顯示驅動芯片技術領先，實現多個行業首創
根據弗若斯特沙利文的資料，云英谷科技是中國大陸首家掌握開發及設計AMOLED顯示驅動芯片和Micro-OLED顯示背板/驅動所需先進(jin)技(ji)術專門(men)知識的公司。
這些技(ji)(ji)術(shu)包括算法優(you)化、標準單元優(you)化、低功(gong)耗、先進(jin)的(de)芯(xin)片(pian)封(feng)裝技(ji)(ji)術(shu)、系(xi)統級電(dian)源和(he)散熱技(ji)(ji)術(shu)。
該公司掌握了行業領先的軟硬一體全(quan)棧自研顯示(shi)驅動技術，涵蓋了顯示(shi)驅動芯片設計、驅動補償(chang)算法開發(fa)、像素補償(chang)電路布局(ju)三大關鍵(jian)技術環(huan)節。
經過多年的技術積累，云英谷科技形成了豐富的產品矩陣，開發了近20個產(chan)品系列，支持各類分辨率(lv)、刷新率(lv)以及主流(liu)封裝方式(shi)，適配眾(zhong)多顯(xian)示屏。
該公司推出了多項行業首創，是中國大陸首家開發LTPO顯示驅動芯片并完成品牌公司導入和大規模量產及出貨的廠商、全球首家開發高分辨率Real-RGB AMOLED顯示驅動芯片并完成品牌公司驗證的廠商、中國大陸首家開(kai)發RAM-less AMOLED顯示驅動芯片并完成品(pin)牌(pai)公司導入(ru)和大規模量產出貨的廠商。
根據弗若斯特沙利文的報告，云英谷科技是最早將Micro-OLED技術應用于消費級VR/AR設備的獨立Micro-OLED顯示背板/驅動廠商，也是全球首家提供超高(gao)解析度(du)以及超高(gao)顯示發光(guang)頻率Micro-OLED顯示背板/驅動(dong)的廠商。
其(qi)研發及技術團隊由(you)來自電(dian)子(zi)(zi)信息工程(cheng)、微(wei)電(dian)子(zi)(zi)、材料、計算(suan)機、光學等多學科領域的經驗豐富人士組成(cheng)。
截至2024年12月31日，該(gai)公司有150余名資深研發人員，平均行(xing)業(ye)經驗(yan)逾10年，占其員工總數的69.6%，碩士及(ji)以上學歷人員占比達59.5%。
截至最后(hou)實際可(ke)行日期，云(yun)英谷科技已于中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)大陸注冊合(he)共27項發(fa)明專利，在中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)大陸有(you)11項待批專利申請，亦(yi)已于美國(guo)(guo)、日本(ben)、中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)臺灣(wan)及歐洲注冊合(he)共49項專利。
在往績記(ji)錄期間，云英谷(gu)科技(ji)推(tui)出新產(chan)品系列7個，目前規劃和在研產(chan)品包括AMOLED TDDI芯片和Micro-LED顯示(shi)背板/驅動等關鍵顯示(shi)芯片，產(chan)品應用領域將(jiang)由智(zhi)能手機、VR/AR設備逐步向智(zhi)能穿(chuan)戴、電視、平板、車載顯示(shi)屏等拓展，收入增長潛力巨大。
三、供貨京東方TCL，臺積電是最大供應商
云英谷科技的下(xia)游客戶主要包括(kuo)消費(fei)電子行業(ye)的顯示面(mian)(mian)板(ban)(ban)制(zhi)造商及品(pin)牌公(gong)司(si)，直接及通過經(jing)銷商向顯示面(mian)(mian)板(ban)(ban)制(zhi)造商銷售產(chan)品(pin)。
根據弗若斯特沙利文的報告，截至2024年12月31日，云英谷科技的AMOLED顯示驅動芯片向全球多家頭部智能手機品牌廠商量產出貨，應用于超10個產品(pin)系列(lie)中，且在該等產品(pin)系列(lie)中基本均為獨供或唯二供應商。這(zhe)些品(pin)牌廠商合計占全球市場(chang)份額1/4以(yi)上(shang)。
其在(zai)全球所有智能手機品牌(pai)的(de)AMOLED顯示驅動芯片(pian)供(gong)貨(huo)份額由(you)2022年的(de)1.2%上升至(zhi)2024年的(de)4.0%。
同時，云英谷科技深度參與面板廠商、品牌公司的產品定義和迭代，共同完成了多款業界首創AMOLED面板和Micro-OLED產品開發(fa)，建立了高黏性的優質客戶(hu)群。
該公司與頭(tou)部(bu)Micro-OLED面板廠(chang)（例如一(yi)家專注(zhu)于AMOLED硅基顯示器(qi)研發(fa)及生產(chan)的(de)中國私(si)營企業）亦形(xing)成(cheng)了穩定的(de)合作關(guan)系，是(shi)該等面板廠(chang)主要的(de)Micro-OLED顯示背板/驅(qu)動供應商(shang)。
2022年(nian)、2023年(nian)、2024年(nian)，向五大(da)客戶作(zuo)(zuo)出(chu)的(de)(de)銷售(shou)額分別占云英谷科技同期(qi)銷售(shou)總額的(de)(de)72.9%、91.0%、90.2%；向最大(da)客戶作(zuo)(zuo)出(chu)的(de)(de)銷售(shou)額分別占其各(ge)期(qi)間銷售(shou)總額的(de)(de)20.5%、48.2%、54.1%。
云英(ying)谷科技采(cai)用(yong)Fabless模式，專注于芯(xin)(xin)片(pian)的研(yan)發(fa)及設計(ji)，依(yi)賴(lai)第三方晶圓廠制造(zao)芯(xin)(xin)片(pian)，并依(yi)賴(lai)OSAT供應商對芯(xin)(xin)片(pian)進行(xing)封裝測試。
2022年、2023年、2024年，其自五大供應商的采購額(e)(e)分別(bie)占各(ge)期間采購總額(e)(e)的96.9%、97.8%、97.2%；向最大供應商臺(tai)積電的采購額(e)(e)分別(bie)占采購總額(e)(e)的59.5%、65.8%、74.5%。
四、華為、小米、京東方、高通都投了
云英谷科技的公司架構如下：
其前十五大股東(dong)中(zhong)，有小(xiao)米集(ji)團旗下投資平臺(tai)小(xiao)米長江(jiang)、華為旗下投資平臺(tai)哈(ha)勃科技、?全球半(ban)導體(ti)顯(xian)示龍頭京東(dong)方科技、通信芯(xin)片巨頭高(gao)通中(zhong)國等。
云英谷科技(ji)的創始人(ren)顧(gu)晶持股最多。他(ta)今(jin)年(nian)44歲，分別于2003年(nian)7月及(ji)(ji)2005年(nian)7月在清(qing)華大學(xue)獲得電子信息(xi)(xi)工程(cheng)學(xue)士學(xue)位及(ji)(ji)信息(xi)(xi)與通信工程(cheng)碩士學(xue)位，2010年(nian)10月博士畢業(ye)于美國哈佛大學(xue)工程(cheng)與應用(yong)科學(xue)專業(ye)，是云英谷科技(ji)執行(xing)(xing)董事(shi)、董事(shi)長、總經理(li)兼行(xing)(xing)政總裁。
他與云(yun)英谷(gu)科技的(de)非執行董事兼人力資(zi)(zi)(zi)源經理詹(zhan)靜是配偶關系。詹(zhan)靜今年(nian)38歲，于(yu)2012年(nian)6月加(jia)入(ru)云(yun)英谷(gu)科技，擔任行政經理，并于(yu)2016年(nian)6月至2021年(nian)5月擔任上(shang)海(hai)云(yun)英谷(gu)科技有(you)限(xian)公司（云(yun)英谷(gu)科技當時的(de)全(quan)資(zi)(zi)(zi)附(fu)屬公司）人力資(zi)(zi)(zi)源經理，自2021年(nian)6月起(qi)一直擔任云(yun)英谷(gu)科技人力資(zi)(zi)(zi)源經理。
云英谷科(ke)技(ji)執行董事(shi)兼(jian)總(zong)裁韓志勇(yong)今(jin)年63歲，1983年7月(yue)在北(bei)京大學(xue)(xue)(xue)(xue)獲(huo)得(de)物理(li)學(xue)(xue)(xue)(xue)學(xue)(xue)(xue)(xue)士學(xue)(xue)(xue)(xue)位(wei)，1987年1月(yue)中國科(ke)學(xue)(xue)(xue)(xue)技(ji)術大學(xue)(xue)(xue)(xue)獲(huo)得(de)半導(dao)體物理(li)學(xue)(xue)(xue)(xue)碩士學(xue)(xue)(xue)(xue)位(wei)，1998年7月(yue)在新加(jia)坡(po)南洋理(li)工大學(xue)(xue)(xue)(xue)獲(huo)得(de)半導(dao)體物理(li)學(xue)(xue)(xue)(xue)博士學(xue)(xue)(xue)(xue)位(wei)，2020年11月(yue)加(jia)入云英谷科(ke)技(ji)，自(zi)此一直擔任董事(shi)兼(jian)總(zong)裁，2025年6月(yue)12日獲(huo)調任為執行董事(shi)。
加入(ru)云英谷科(ke)技之前(qian)，韓志勇曾擔任(ren)格羅(luo)方德半導體科(ke)技（上海）有(you)限公司中(zhong)國區(qu)總經理(li)。
2024年，云英谷科技(ji)執行(xing)董(dong)事(shi)(shi)、非(fei)執行(xing)董(dong)事(shi)(shi)及監事(shi)(shi)薪酬如(ru)下：
結語：顯示驅動芯片市場持續擴容，云英谷科技已積累先發優勢
中(zhong)國(guo)大(da)陸是面板及智能(neng)手(shou)機產(chan)(chan)業的(de)中(zhong)心。在產(chan)(chan)業轉移的(de)過程(cheng)中(zhong)，中(zhong)國(guo)大(da)陸芯片設(she)計(ji)廠商憑借對(dui)品牌(pai)客(ke)戶需求的(de)洞察和本(ben)地(di)化(hua)服務優勢，迎來變革性的(de)發展機遇。
隨著AI技術的發(fa)展和(he)娛(yu)樂生活的日益豐(feng)富，消(xiao)費者對智能終端的顯(xian)(xian)示性能、輕(qing)薄程(cheng)度(du)、待機時(shi)長要(yao)求(qiu)不斷提升，帶(dai)動顯(xian)(xian)示驅動芯(xin)片向低功耗、小(xiao)體積、高分(fen)辨率、高刷新率方(fang)向迭代升級。
同時，AI應用帶來的(de)智(zhi)能(neng)手(shou)機(ji)換機(ji)潮和VR/AR頭戴(dai)式設備等新興(xing)智(zhi)能(neng)終端的(de)發展，使顯示(shi)驅動(dong)芯片的(de)銷量顯著提(ti)升，帶動(dong)顯示(shi)驅動(dong)芯片市場持續擴容。
在顯示驅動(dong)領域構建的技術護城河和成熟的商業(ye)化布局，使云(yun)英谷科(ke)技具備一定先(xian)發優(you)勢。該公司計劃保持技術先(xian)進(jin)性(xing)，向著更高性(xing)能、更低(di)功耗、更低(di)成本、更高集成度(du)、AI優(you)化方向不斷(duan)迭代(dai)現(xian)有(you)產品和技術，提供(gong)更優(you)質、更高效的顯示驅動(dong)解決方案。
產品方面，云(yun)英谷科技計劃進一(yi)步擴大產品品類(lei)，開發AMOLED TDDI芯片(pian)、Micro-LED顯(xian)示背板╱驅動等更多顯(xian)示芯片(pian)產品，構建多元產品矩(ju)陣，以智能(neng)手機、VR/AR設(she)備為(wei)基礎(chu)，將下(xia)游(you)應用(yong)場(chang)景(jing)延伸至智能(neng)穿戴、電視、筆記(ji)本、車載顯(xian)示屏等領域。
